转载1： 虚弱的增长——中国上半年经济分析（本文约2700字，阅读时长4分钟）
根据国家统计局7月17号发布的数据，今年上半年，中国GDP为59.30万亿，同比去年同期发布的56.26万亿的数据，绝对值增幅5.4%。国家统计局说根据可比价换算之后的增幅为5.5%，跟绝对值增幅相差不大。我们不去管他，就只看绝对值增幅5.4%好了。对于这个增幅数据，实在充满了疑问：上半年的经济萧条，已经是肉眼可见，哪里来的所谓GDP正向增长？大比例的负增长还差不多。所以，在这里，我们很有必要对宏观经济数据进行一番细致的解剖，看看这个5.4%，能不能经得起考验。我这里直接给出结论好了：5.4%的GDP增幅根本就站不住脚。
GDP的第一个组成部分是净出口，注意，是干净的净，也就是顺差。中国今年上半年的货物外贸顺差是4087亿美元，较去年上半年的3855亿美元，高出了6.0%，看起来好像还不错是吧。然而贸易不仅只是货物贸易，还包括了服务贸易，也就是旅游、技术服务等贸易。服务贸易中国一直都是逆差状态，主要原因是外国人不太愿意来中国旅游，并且由于近年来酒店住宿、通讯和支付等国外游客服务越来越差，外国人也越来越排斥来华旅游。前三年国门处于禁闭状态，中国人反正也出不去，所以服务贸易逆差一度缩小到了很低的程度。今年国门一开，服务贸易逆差再次暴涨，上半年已经是-997亿美元，超过了2022年全年（注：正是因为服务贸易逆差如此之大，焦虑的他们就采用舆论战术，通过炒作东南亚国家噶腰子等舆论，试图减少去东南亚国家旅游的人数）。在这样的情况下，服务贸易加货物贸易形成的顺差，今年上半年为3090亿美元，而去年同期为3443亿美元，同比降幅为10.3%。也就是说，作为GDP重要构成部分的净出口，萎缩幅度超过了两位数，根本就没有增长可言。即使换算为人民币，今年上半年平均汇率为6.925，外贸顺差折算为21398亿人民币；去年上半年平均汇率为6.481，外贸顺差折算为22314亿人民币，21398对22314，萎缩幅度依然达到了4.1%，同样没有增长可言。外贸顺差是中国经济的润滑剂和加速剂，是整个国家真正挣到的钱。外贸顺差显著下滑，意味着整个国家的挣钱能力在减少，中国经济因此丧失了动力。更麻烦的事情在于，今年以来，整个欧美世界都开始执行“去中国化”的战略，有意识地压缩对华贸易，撤回在华投资。这意味着净出口完全没有了恢复增长的可能性，只会日益萎缩。
GDP的第二个组成部分，是投资。今年上半年固定资产投资规模24.31万亿，同比去年同期的27.14万亿，降幅10.4%。拉动投资下滑的原因，在于民间投资，也就是民营企业和个体户的投资。今年上半年民间投资规模12.86万亿，相对于去年同期的15.31万亿，降幅高达16.0%。民间投资之所以出现如此剧烈的萎缩，是因为老百姓对于未来丧失了预期，严重缺乏安全感，没有办法做出任何中长期规划，乃至连手头的财产，都有可能保不住，分分钟都有可能被国有化。在这种全社会的焦虑背景下，民间投资当然不可能维持，只能是大幅度萎缩。与此同时，靠政府投资搞基础设施建设，今年以来也没有了增长性。政府本身不创造收入，收上来的税维持基本治理都不够，要搞基础设施投资，只能靠发债。根据央行的数据，今年上半年的政府债券净融资量33783亿，同比去年同期的46532亿，萎缩幅度27.4%。这主要是因为地方政府已经背不动更多债务了。根据WIND的统计数据，今年上半年有138个地市出现了城投债偿付风险事件，最后大都是靠债务延期，暂时避免了债务暴雷的发生。而全国的地级以上城市，仅有333个。也就是说，全国41%的城市已经处于债务暴雷的状态。老百姓不愿意再投资，政府背不动更多的债务，也无法支持投资，投资当然只能是剧烈萎缩。投资，是中国经济的基石，是自改革开放以来支撑经济增长的最关键的支柱，没有之一。投资陷入了萎缩状态，中国经济就只能是跟着一起陷入萎缩状态，没有其他的可能性。
投资和净出口，合起来进行简单计算，今年上半年为26.48万亿人民币，去年上半年为29.37万亿人民币，降幅达到9.8%。这个巨大的缺口唯有依赖消费端进行弥补。那么，今年上半年的消费出现了这种大幅增长吗？对于消费数据，我这里做一个简单说明：消费本身过于分散，无法进行统一填报，并且由于“最终消费品”的定义问题，很难把生产资料和最终消费品进行区分，因此很容易产生重复统计的问题，数据误差非常大。我这里选取了几个相关数据，对上半年的消费情况进行说明。
第一个，是限额以上单位消费品零售数据。限额以上单位，简称限上单位，指的是年主营业务收入500万元以上的零售业企业，和200万元以上的住宿和餐饮业企业。这些单位的数据会直接上报给统计部门，进行全数统计。限上单位的数据，相对社会消费品零售总额的数据更加准确。今年上半年，限上单位零售额8.53万亿，相对于去年同期的8.12万亿，小幅增长了5.1%。考虑到去年上半年全国大规模封禁的情况，尤其是去年二季度封上海，因此今年上半年消费出现小幅增长是正常的。不过这个增幅，已经低于国家统计局宣布的5.4%的GDP增幅，当然就更不可能填上净出口和投资萎缩导致的近一成的缺口。需要注意的是，限上单位的经营能力肯定比小微零售企业强，限上单位都只有5.1%的增幅，小微零售企业当然不可能更好。更麻烦的是，限上消费的增幅呈现了清晰的下降趋势。一季度增幅还有7.6%，但是到二季度，当季度的限上零售额只有41650亿，相对于去年二季度的40631亿，当季的增幅只有2.5%。按这种趋势走下去，消费随时都会变成萎缩状态。
第二个，是汽车销售数据。今年上半年的汽车销售增幅只有2.8%。燃油车的销量一直都处于持续萎缩状态，无需多说。而此前两年，拉动整个汽车销量增长的电动车今年上半年的增幅也只剩下了37.3%。没有了此前两年接近翻倍的强劲态势。电动车的主要用途就是失业人士跑网约车。今年以来网约车已经出现了严重饱和，根据交通运输部的数据，日均接单量已经在10单左右挣扎，已经不足以养活一名司机。在这种背景下，电动车的销售当然不可能再突飞猛进。汽车是最重要的消费品，上下游产业链的长度和广度，远远超过了其他所有的消费品。汽车的销量增幅只剩下2.8%，眼看就要下降到2018年至2020年的萎缩状态去，这当然意味着整个消费市场的不景气。而挖掘机销量持续三年的大幅萎缩，今年上半年的萎缩幅度依然高达44%，则从侧面证实了投资的大幅萎缩
总结起来看，中国经济在今年上半年净出口和投资都出现了显著萎缩，合起来萎缩幅度接近一成，而消费的增幅只有5.1%。考虑到中国GDP按支出法进行分类，最终消费占比约5成，净出口和投资合起来占比约5成，因此合起来考虑的话，上半年中国的GDP不可能有正增长只可能是下降5%左右。并且，从现在的数据趋势来看，到下半年，形势只会越来越严峻。我估计全年的GDP降幅，会在10%左右。而要扭转这一局面，办法也不是没有，非常简单：把加入世贸组织时作出的承诺全部履行，就可以了，比如取消国企的垄断地位这一条，光履行它，就能给经济带来至少5%的增长，不会有任何问题。呵呵，呵呵，呵呵呵呵。
编者注：看到了吗，国内宏观经济数据就是个任人打扮的小姑娘。国家统计局可以用数据说明上半年经济稳中向好，看空中国的人可以用数据说明上半年经济大幅衰退。所以我在科普帖的第二帖就介绍了宏观经济数据相关名词含义，希望的是大家自己用数据进行分析，得出自己的结论。
